钢价大跌近千元、大面积亏损、停产范围扩大…钢企怎么办？跌价或迎来大转折！
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二季度，在国内新冠肺炎疫情反复、俄乌冲突和美联储加息等因素影响下，导致市场需求疲软、钢贸商出货量大幅下滑，钢价也进入了下降通道。二季度螺纹钢现货价格最高累计跌幅超过了900元/吨，其中6月份跌幅最为明显，最高累计下跌了511元/吨。
进入7月，钢材现货市场再现“崩塌”行情，国内所有钢材市场价格均出现不同程度的下跌。北方个别市场螺纹钢价格已经跌破4000元/吨大关，大部分市场主流报价也在4050元-4150元/吨之间，跌幅高达100元/吨，其他钢材品种全线下跌，无一幸免。
上周末，国内钢市风向标――唐山迁安地区钢坯出厂价格连续两天下调，累计下跌100元/吨，报价为3940元/吨。秦皇岛昌黎地区钢坯出厂价格同样下跌100元/吨，报价为3900元/吨。钢坯价格大幅下跌的背后，也映衬出钢厂的无奈。
6月份，各地钢厂为了上半年稳住经济大盘指标的实现，尽量满负荷生产，即使钢材库存大幅增加也不停产，库存积压造成的资金压力太大，刚刚跨入7月份的门槛，钢厂马上就开始清库存、抛钢材了。
在钢坯出厂价格大幅下跌的带动下，周末两天钢材现货价格弱势下跌。螺纹钢价格跌幅在50-70元/吨，最低价格跌破4100元/吨；热轧板卷、冷轧板卷、中厚板跌幅在60-80元/吨之间，价格均逼近6月中旬的年内低点。
7月4日下午，唐山迁安地区钢坯出厂价格再次下调40元/吨，报3900元/吨；而秦皇岛卢龙地区钢坯出厂价格更是下调40元/吨，跌破3900元/吨，报3860元/吨。
期货市场上，连续三天铁矿石期货价格再次砸向了年内低点。4日，铁矿石价格大跌5.82%，报719.5元。焦炭、焦煤、螺纹钢、热卷期货价格跌幅均超过3%。螺纹钢和热卷分别报收4168元和4186元。
钢材期现市场价格
7月5日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山普方坯出厂价涨20至3920元/吨。上周末钢坯价格明显下跌，黑色期货震荡走强，市场悲观的心态有所好转，带动成交小幅放量。
7月6日开市，钢材市场主流报价小幅探涨，期螺早盘反弹后又震荡回落，直至午后，期价自低位上行。螺纹回补跳空缺口，收报于4245元/吨，略高于昨日，热卷盘面表现逊色，收涨0.69%于4238元/吨，卷螺差转负。
市场情绪起伏不定，现货报价呈区间震荡，天津、太原、贵阳等市场螺纹钢价格下跌10-20元/吨，武汉、成都、西安等市场上涨10-20元/吨。。
6日，5家钢厂下调了建筑钢材出厂价格20-60元/吨。
钢厂亏损减产，正提前检修
由于炼钢成本居高不下，而钢价又出现了持续下跌，导致钢厂亏损不断扩大；因此近期陆续传出钢厂减产、停产的消息。据不完全统计，从6月20日起，河北、吉林、宁夏、山西、山东等19个省份的多家钢企宣布检修，其减产、停产力度大幅扩大。
因此近期的高炉开工率和社会库存也出现了持续下降。据兰格钢铁云商平台数据显示，7月1日，全国百家中小钢企高炉开工率为79.8％，较今年最高点下降了2.6个百分点。截至7月1日，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为1396.5万吨，较前一周下降了31.1万吨。
据我的钢铁网统计，自6月15日以来，截止目前全国样本企业共有34座在检高炉、累计容积41490m?0?6，铁水日产量减少11.22万吨；共有20座在检电炉、粗钢日产量减少5.06万吨；共有40条在检轧线、累计影响成材日产量9.12万吨，其中：建筑钢材日产量减少6.52万吨，无缝钢管日产量减少0.55万吨，带钢日产量减少0.4万吨，型钢日产量减少0.45万吨，热卷日产量减少1万吨。
据统计唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线，产能利用率仅为40.6%，而东北钢厂已全面亏损，长流程钢厂吨钢亏损幅度在300元/吨左右，短流程钢厂半数停产半数减产，当地样本钢厂的螺纹开工率为56%，线材开工率为62%。
国家政策发力稳固市场
针对近期国内钢材市场价格波动、钢铁生产企业经营面临巨大压力的实际，大宗商品价格持续下跌的情况，国家紧急出台一系列保供稳价政策的同时，各钢企为积极应对市场变化风险，推动区域钢铁行业稳定发展，也在行动。
6月27日，央行行长易纲表示，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。
6月28日，国家发改委表示，为应对更为复杂困难局面，发改委从解决两难多难问题出发，常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台。
6月29日，央行货币政策委员会2022年第二季度例会指出，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。
6月29日，据工信部消息，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展。
7月1日，国务院常务
会议指出，要实施好稳健的货币政策，运用好结构性货币政策工具，增强金融服务实体经济能力，为稳住经济大盘、稳就业保民生有效助力。
7月2日，冶控集团与云南曲靖钢铁集团等国内多家钢铁企业联合召开西南钢铁企业合作交流会。会议认为，作为各自区域内有影响力的钢企，要主动作为，充分发挥市场“稳定器”作用，通过压减产量、维护市场供需平衡，加强交流、强化行业自律，深化合作、实现互利共赢等方式，积极应对市场变化带来的风险挑战，促进区域市场平稳健康发展，共同维护钢材市场价格稳定。
7月3日，西北联合钢铁有限公司在西安召开了第一届董事会第五次会议。会议对当前钢铁市场形势进行了分析研判并指出，钢铁行业要做好应对长周期低迷的准备，呼吁钢企焦炭提降近期落地，建议区域内各钢企制定限产计划，切实落实减限产方案。会议建议钢企合理控制原燃料库存，合理控制采购节奏，全面降低采购成本。同时呼吁各钢企加强行业自律，做好渠道管控，严厉打击空单销售行为，维护市场稳定。
7月5日，据国家发展改革消息，国家发展改革委国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，做好铁矿石等大宗商品保供稳价、加强期货市场建设等相关工作。
7月钢市如何拆解困局
随着国家稳增长政策的不断发力，一些项目逐渐落地并动工，钢材市场的销售会逐步增加，利好三季度销售。同时，受高温多雨天气影响，6、7月份是需求最弱的时候。后期随着气候的好转，国家政策的不断利好，叠加下半年国家降准释放更多流动性，钢材需求将不断提高。
从目前来看，市场总体继续乘势下滑，原料更为脆弱。成材整体成交偏弱，价格跟随盘面大幅下跌。目前期现出货为主，投机较少，建材终端成交有所增加。在成本下移、国际诸多品种下跌、做空资金尚未获利了结情况下，市场仍偏弱。但不宜过分看空，随着建材库存下降，供需仍在缓慢改善。
目前国内大多数钢厂处于亏损状态，这将迫使钢厂继续加大减产检修力度。随着钢材成本支撑进一步下移，加之需求表现疲弱，市场情绪低迷，短期钢价趋弱运行。
大宗商品暴跌来袭！这些行业有望受益？
全球市场巨震，原油等大宗商品暴跌。美油8月合约跌8.19％，布油9月合约跌7.67％。
国际贵金属期货普遍下跌，LME铜跌4.76％报7625美元/吨，创2020年11月30日以来新低。
A股煤炭、磷化工、油气等资源股持续走低，煤炭、能源、大宗商品ETF大跌。
市场对衰退的风险突然形成了普遍共识，投资者信心指数大幅下滑。
德意志银行于6月底进行的一项调查显示，88％的受访者认为美国经济衰退会在2023年底前到来，而上个月比例为78％。
英国央行则警告称，在大宗商品价格飙升推高全球通胀后，英国及全球经济前景已“显著恶化”，未来几个月还有进一步下行风险。
各国央行的紧缩货币政策，叠加对经济衰退的担忧预期，大宗商品市场持续大跌，给股市带来怎样的影响？
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大宗商品的双重属性？
大宗商品兼具商品属性和金融属性。
商品属性，指其可用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的实物商品。商品属性受供给和需求结构影响，价格涨跌与宏观基本面及全球产业周期有关，供需是否平衡影响其价格走势。
金融属性，指大宗商品作为一项投资性资产，供投资者交易，受流动性、美元及投资者情绪等因素影响。
商品属性是决定商品价格趋势的核心，金融属性则带来商品价格短期波动，同时会放大基本面预期的变化。
2020年以来，各国宽松的货币政策刺激叠加疫后经济的快速回暖，供给不足而需求旺盛。在商品属性和金融属性的共同驱动下，大宗商品开始了新一轮快速上行，俄乌冲突下大宗商品涨幅进一步扩大。
今年6月以来，大宗商品价格出现明显下跌。主要原因是流动性和投资者情绪影响，大宗商品在金融属性作用下，带来价格短期调整。
银河研究所最新观点：
从供需角度看，目前全球资源品供需偏紧的态势仍在，俄乌冲突的持续使能源供给端偏弱，而需求端目前未有大幅明显下降。
从大宗商品的商品属性来看，资源品价格上行持续或有一定阻力，但目前大幅持续下行概率较小。
若未来全球经济下行加剧，经济周期转向衰退，能源需求端进一步下行，“能源危机”得以缓解，大宗商品价格或将逐步进入大趋势下行区间。
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大宗商品下跌期间，中下游板块受益
大宗商品价格回落对行业的影响是通过“商品价格下行-影响投资者情绪”和“商品价格变动-上下游行业利润转移-影响各行业基本面”两条途径进行传导。
“商品价格下行-影响投资者情绪”属于短期影响，“商品价格变动-上下游行业利润转移-影响各行业基本面”则是中长期影响。
复盘A股上市企业的盈利与大宗商品表现，A股整体营收及利润增速与大宗商品价格趋势有很强的关联性。
历史上大宗商品下跌，上下游行业利润会发生转移，部分中下游行业盈利将迎来改善。
大宗商品下跌期间，上游资源品板块涨跌幅在各行业内排名靠后，中下游板块一般表现相对较好。
从2006年以来的5次大宗商品价格下跌期间来看，其中食品饮料、医药生物等行业在各行业涨跌幅排名中均靠前。
逻辑也不难理解，上游资源品价格的回落会带来中下游部分行业的成本下降，从而带动中下游企业毛利率的上升。
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A股各行业最新概况
从基本面看，方正研究所最新跟踪的数据显示，随着疫情防控形势的好转，6月份下游消费行业有所复苏， 中游行业缓慢恢复，上游资源品走势分化。
从PE估值看，休闲服务、汽车明显高于历史均值，行业估值分位分别为91.5％、99.7％。而有色金属、钢铁等估值低于历史均值，行业估值分位分别为2.0％ 、20.8％。
有色金属、钢铁、煤炭等大宗商品属于典型的周期行业。
周期性行业比较特殊，历史上在行业顶部区域通常估值分位都比较低。但一旦周期逆转，企业的盈利能力无法持续，这种看似便宜的低估值反而就变成了贵的。
周期股看PE很容易被误导，周期类公司的PE通常在经济周期到达顶峰时处于低位，在经济周期的低谷时登上高峰。彼得林奇则简单粗暴的建议周期股在PE高时买入，在PE低时卖出。
一个行业的便宜与贵，估值的历史分位并非是绝对参考数据，要结合行业未来前景和商业模式看，看企业在未来能创造多少现金流。
如果未来行业的需求很广阔，产品价格也在不断提升，同时企业又是轻资产模式也有很不可击败的护城河，那么未来创造出更多现金流的确定性相对更高。
估值是一门艺术，而非科学。企业的市值天花板，取决于行业和商业模式。长期看，投资最终的落地在企业的盈利能力上，这是市场运行的根基。
近一个月铁矿石期现价双双跌超18% 下游钢铁行业迎来利好
?6?8?6?8?6?8?6?8生意社数据显示，7月6日现货铁矿石（澳）参考价为816.22元/吨，较6月6日的990.78元/吨累计下跌了17.62%。期货市场方面，公开数据显示，截至7月6日收盘，铁矿石主力合约报价747元/吨，近一个月内累计下跌了20.15%。
?6?8?6?8?6?8?6?8多位分析人士认为，下半年铁矿石价格将延续下行走势，均价也将继续下移。
?6?8?6?8?6?8?6?8值得关注的是，虽然铁矿石价格出现下挫，但是处在其下游的钢铁板块，反倒由于原料价格的下跌，而迎来了一波股价上涨。
?6?8?6?8?6?8?6?8铁矿石价格“腹背受敌”
?6?8?6?8?6?8?6?8作为大宗商品，铁矿石市场价格受宏观经济运行情况的影响最为明显。
?6?8?6?8?6?8?6?8据国家统计局网站数据显示，2022年1月份至5月份，房企到位资金60404亿元，同比下降25.8%，降幅较1月份至4月份的23.6%进一步扩大，其中销售回款为28926亿元，同比下降35.9%。5月份房企到位资金11882亿元，同比下降33.4%，其中销售回款5532亿元，同比下降44.9%。
?6?8?6?8?6?8?6?8叶银丹认为，从历史数据来看，房地产行业用钢需求占我国钢材需求总量的45%以上，是国内用钢行业的主力，房地产行业各项指标均大面积下滑，也导致了国内钢材市场需求下降。
?6?8?6?8?6?8?6?8“据测算，今年1月份至5月份国内钢材市场需求下降了35%左右，钢材需求减少带来铁矿石需求的减少，价格也随之走低。随着6月份钢材市场传统淡季的来临，市场需求出现进一步下跌，钢材、铁矿石价格的进一步下跌也在所难免。”叶银丹进一步表示，钢价大幅下行，钢企对矿石需求明显减少。同时，在钢材库存高企而需求疲软的状态下，部分钢厂被迫于6月中旬开始对高炉实施计划外检修、限产等措施，从而减少了对铁矿石的需求。
?6?8?6?8?6?8?6?8那么，未来铁矿石价格将呈现怎样的走势？
?6?8?6?8?6?8?6?8“由于近两年原料类大宗商品持续的‘暴利’，全球大部分矿山企业明显加大了开发投资，使得铁矿石供给端的释放力度将会呈现逐步加速的态势，再叠加中国“基石计划”有序开展，进口铁矿石价格将‘腹背受敌’。同时，由于大部分钢企业从检修限产到大幅减产，整体规模也在从小体量到大体量过渡。”葛昕进一步表示，国内钢企的减产闸门已经正式打开，同时下半年限产政策也将是影响铁矿石市场价格另一重要因素。
?6?8?6?8?6?8?6?8下游钢铁行业迎来利好
?6?8?6?8?6?8?6?8受铁矿石价格持续下滑影响，其下游的钢铁板块估值迎来了些许提振。
?6?8?6?8?6?8?6?8公开数据显示，截至7月6日收盘，A股市场钢铁板块指数（801007.EI）近一个月内累计上涨4.88%。成分股中，抚顺特钢（累计上涨15.05%）、河钢股份（累计上涨10.5%）等个股涨幅居前。
?6?8?6?8?6?8?6?8国盛证券方面认为，钢铁短期供需形势显著改善，年内需求拐点或已出现，中长期来看，压减粗钢产量政策叠加政策定调稳增长促使行业供需形势向好，在基建投资高增、地产政策向好以及铁矿发运增加背景下，钢厂盈利有望进一步上行。
?6?8?6?8?6?8?6?8淳石集团合伙人杨如意表示，铁矿石价格下跌正在缓解钢厂成本压力，对钢铁板块是一大利好因素。
?6?8?6?8?6?8?6?8据杨如意介绍，钢铁板块目前的整体估值仍旧偏低，伴随复工复产工作有序推进，制造业需求复苏，以及地方政府大型基建项目陆续出台推进，刺激钢铁需求边际好转。同时，在“双碳”背景下，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，长期看好钢铁板块的投资价值。
?6?8?6?8?6?8?6?8排排网财富研究部副总监刘有华认为，预计下半年，推动钢材市场需求回暖的另一重要因素是新能源汽车销量的持续增长。同时，国内外钢铁价差处于高位利好钢铁出口。叠加铁矿石价格走低有利于吨钢毛利的提升，对钢铁板块接下来的表现持相对乐观态度。
单月暴跌近1000元，穿透钢价暴跌之谜！
2022年7月11日，螺纹主力期货盘中暴跌近6%，击穿4000元/吨，最低3971元/吨！螺纹主力已经从6月10日最高的4834元/吨，暴跌了近900元/吨！
今天在网上看了一则冷笑话：去年一对年轻夫妇去房产中介公司看二手房，看了一套房子，开始中介报10000元一平米，过了一个月再报8000元、过了半年后说是亏本大甩卖，报6500元。他们突然心动了，打开网银看了一下存款余额，想想还是算了吧。
一、越干越亏
钢铁行业的处境，可以用一笔账体现。西南一家钢铁企业生产部门的一位负责人算了一笔账，在原材料矿石价格固定的背景下，从矿石炼出的铁水价格在3400元/吨左右，通过加钢炼钢工序的780-800元/吨成本，炼成钢水的价格在4200元/吨，炼钢出来经过热轧260块钱左右的加工成本，也就是成本4460元/吨。
这位负责人表示，现在热轧产品卖价基本一分钱不赚，没有利润。如果再加上冷轧工序，四五百元每吨的加工成本，总成本接近5000元/吨了，而现在冷轧价格才4600/吨，“干一吨就亏几百块钱，不干？那你算算设备成本和人工成本，亏得更多。”
实际上，钢企员工也从自己的工作时长感受到了行业变化。
二、暴跌之谜
行情是从2022年后起了大变化。螺纹钢作为中型以上建筑构件必用钢材，是钢材中的大宗类型，能代表钢材市场行情。观察螺纹钢过去3年的价格指数变化可以发现，经历过2020年稳步上涨后，2021年的价格指数堪称大起大落，2022年后螺纹钢价格指数呈抛物线下跌。
数据显示，螺纹钢在北京、上海两个主要市场的现货价格，2019年初均价3650元/吨，到2020年底突破4000元/吨，随后一路拉高，半年后突破6000元/吨，2021年5月到达峰值后开始下降，截至2022年7月8日回落到约4230元/吨。
一位钢铁交易行业从业者表示，这段时间的钢价下滑，是因为本身就是行业的淡季，此前受南方梅雨季节影响开工和运输，加上原料价格也在下降，导致钢价下降。只是，钢价的降速比原料降速更快。
短期价格下跌可能受季节影响，但企业喊着“活下去”的年份，降价原因要从更长远来看。1949年到1996年，中国钢产量由15.8万吨突破至1亿吨，从缺钢少铁转变为全球第一产钢国。
今非昔比的变化下，据冶金工业规划研究院建院五十周年大会数据，中国年产钢量已破10亿吨，连续26年钢产量世界第一。
但这26年并非一路都是高歌猛进，在第20个年头，钢铁行业进行供给侧改革。2016年，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，要求在近年淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨。从那时起，飞速增长的行业被按下换挡键。
三、需求换档
除了基建，李赶坡还指出其他行业需求的变化，他在那次讲话里表示，由于疫情的影响，很多钢材的下游企业受影响较大，居民购房、购车、购家电的意愿也有所下降。
“从今年4月份就没有提前订货这一说”，一位经营不锈钢的钢贸商说，今年的主要目标是活下去。
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