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成材方面，上周螺纹增产热卷减产，铁水有根据需求转产迹象，目前螺纹长短流程皆有良好利润本周关注短流程是否会开始增产(上周增量来自于长流程)带来供给压力;需求端，上周初建材量价齐升后市场情绪开始转向谨慎，成交连续维持20万吨附近水平再无明显放量，盘面处于偏震荡的态势，周末钢材现货市场有松动迹象，本周预计成交均值较前期开始走弱，表需环比回落的概率较大;上周ms数据库存下降态势良好，今日钢银数据显示钢材库存总量降11.18%，建材降12.91%，热卷降14.44%，去化态势良好，预计库存拐点时间在12月份。昨日RECP协议正式签署，整体上对风险情绪上偏利多，但同时对铁矿、煤炭等原材料供应稳定的预期或也在增加(中澳关系缓和)。整体看，短期市场偏谨慎期现回调中，但需求绝对量不底的情况下库存拐点尚早，盘面有贴水的情况下预计后续维持震荡态势，螺纹指数参考3715-3812区间。
铁矿方面，供应的阶段性缩减使得港口开始出现去库(上周五降库33.8万吨)，但从船运期的推算看本周到港压力重新回升，预计港口降库难以持续将重回增库状态;需求端，钢厂利润整体维持，铁水产量季节性下滑速度较慢仍在高位，港口疏港水平317.4万吨偏稳，需求有支撑暂无大幅缩减迹象。铁矿现货在补库预期以及钢价偏强的状态下偏稳围绕120美金波动，盘面震荡偏强修复贴水，上行过程仍将较为曲折注意交易节奏。
焦炭方面，提涨仍未落地，部分港口价格有上调，钢厂对于提涨比较抵触，焦炭高利润与满产维持，较上周再次小幅减少。山西孝义与河北武安年底前加码淘汰产能760万吨，综合其余地区去产能状况，去产能超过预期，新增产能达产较慢，供应仍然紧张。下游钢厂积极补库，库存增幅较多，焦企库存维持低位。需求端，限产减产政策相对宽松，铁水产量环比略有下降维持历史高位，下游终端需求稳定，钢厂生产积极性强，支撑较为强劲。焦煤方面，山西一处煤矿发生透水事故，且各地安全生产检查频繁，或对产量有所影响，进口端，压港澳煤仍未通关，蒙煤通关量日均800车。需求端，焦厂补库积极，虽去产能超预期但高产量满产维持，真实需求相对稳定。整体来看，焦炭供应偏紧，焦煤相对平稳。
期货：钢材高位震荡格局，铁矿回调持续关注下方支撑，焦炭企稳多单暂持。多卷螺差、做空05焦化利润，铁矿01-05正向套利策略(持有至12月底)持有。
