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1、螺纹：市场普遍担忧6月螺纹供需矛盾将逐步积累：一方面，螺纹产量已比偏高，利润引导下减产动力不足，另一方面，淡季因素对建筑用钢需求的影响有所显现，现货成交及表需有走弱迹象。若供应维持高位而需求淡季下滑，或将拖慢螺纹去库速度。本周多重数据均显示需求淡季影响逐步增加，昨日MS数据，螺纹产量继续小幅增加，厂库转增社库降幅收窄。不过，考虑到强基建+稳地产的组合下，需求仍有支撑，因而市场需要一段时间，来验证需求在淡季走弱的幅度。若需求表现出较强韧性，则市场预期或将再次转强，反之则导致螺纹价格回调压力增加。综合看，近期在需求边际走弱的影响下，螺纹走势或偏弱震荡，谨慎者仍等待市场验证需求的韧性。策略上，单边：螺纹10月合约新单暂时观望;组合：螺纹10-1正套继续耐心持有。
2、热卷：热卷下游需求环比逐渐复苏，5月乘用车零售同比增长1.8%，为2018年6月以来首次恢复正增长。而板材利润不及螺纹，使得热卷产量仍处于同期低位。低产量+需求逐步回暖，带动热卷整体去库较为顺畅。同时，主要原料价格偏强抬升炼钢成本，也对热卷期价亦形成较强支撑。不过，随着国内热卷价格反弹，热卷产量亦有回升的可能，且国内市场估值偏高也可能带来进口资源流入风险增加，供应增长对于当前需求或形成考验，也对国内价格形成压制。综合看，短期热卷价格高位震荡。策略上，单边：热卷HC2010新单暂时观望。后期继续关注国内热卷去库、海外钢材进口等情况。
3、铁矿石：巴西疫情对淡水河谷生产的扰动加剧，淡水河谷完成全年3.1-3.3亿吨指导目标的难度增加。而国内进口矿需求较强，铁矿疏港量大概率将维持300万吨左右。本周45港铁矿石库存再降56万吨致1.069亿吨，再创2017年以来的新低，对铁矿09合约价格形成较强支撑。不过，6月以来澳矿发运冲量情况较突出，一定程度上将弥补淡水河谷发运的缺口。同时，需求淡季对钢材价格的负面影响有所显现，在炼钢利润偏低的情况下，国内钢厂对进口矿高价格的接受度降低，国产矿等对进口矿替代性增强。并且，铁矿价格大幅上涨也引发了国内监管机构的重视，资金有逢高止盈的迹象。综合看，短期铁矿价格高位偏弱震荡，单边波动或加剧。 操作上：单边：铁矿09合约新单暂时观望;组合：预计疫情对于矿山供应的影响较难持续至四季度，下半年淡水河谷供应环比大幅增加的概率依然较高，且钢厂利润偏低对于高矿价的接受度不佳，可以考虑寻找机会参与多01螺纹空01铁矿的套利机会。
